2026-07-04 11:58:07
来源：中金在线特约
作者：杨呈发
上周四发布的美国非农就业数据出人意料地疲软，导致黄金价格大幅反弹，且这种反弹趋势持续到了周末。尽管黄金市场在本月及本季度开始时表现出上涨迹象，但我们必须注意到，黄金刚刚经历了近年来最为艰难的一个季度，相较于1月的高点，价格下跌了近30%。二季度金价连续下跌的背景是市场情绪的根本转变，投资者正在重新评估美联储的利率路径和美国的经济前景。
当前，黄金面临的一个主要利空因素是美联储的最新政策立场。在凯文·沃什的领导下，美联储决定放弃前瞻性指引。尽管本次就业数据表现不佳，市场越来越确信美国将继续加息，且高利率环境将持续存在。作为无息资产，黄金在持续的高利率环境下吸引力将大幅减弱。如果通胀的粘性超出市场预期，迫使美联储在今年晚些时候再次加息，黄金价格可能会面临更大的压力。
同时，美元的走强和美债收益率的上升，继续阻碍黄金价格的反弹。尽管周四美元走弱为黄金价格提供了短暂的喘息机会，但这次上涨可能只是短期反弹，而非趋势的反转。全球央行持续购买黄金仍然是市场的一个核心支撑点，许多国家正在推进外汇储备的去美元化；然而，地缘政治局势对黄金的利多支撑正在减弱。随着美伊达成重启霍尔木兹海峡通航的协议，市场资金的注意力重新回到了经济数据和货币政策上，黄金的传统避险需求明显下降。
从技术层面来看，黄金周线级别的反弹打破了八连阴的局面，但仍处于中期下行通道中，上方存在多个均线的压力。反弹更多是超跌后的修复，而非趋势的反转。趋势明确向下，短线仅存在小幅的超跌修复，中期弱势难以改变。若下方支撑3943失守，将打开更大的下行空间。上方关注4330一带。日线级别，金价站稳短期均线上方，均线拐头向上形成支撑，多头动能充足，低点逐步抬升，当前价格已站上布林带中轨上方，打开上行通道。短线小幅回踩即为低多机会，下方支撑4120-4080稳固，突破上方阻力将延续涨势，日线整体多头格局明确。
黄金4小时级别，价格依托均线持续上行，短期均线形成强劲支撑，布林带开口向上扩张。MACD金叉持续放量，红柱不断拉长，多头动能充足，高点持续刷新，上涨结构完整。盘中小幅回调力度极弱，买盘承接有力，无深度回落迹象。短期上方阻力逐步突破，上行空间进一步打开，操作上以回踩支撑低多为主，顺势跟进多头行情。上方关注4220-4260阻力，下方关注4150-4120支撑。综合上述，下周开盘建议4170附近多，防守4150，目标下看4200-4220反手短空。
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