IBM财报不及预期引发股价暴跌，AI硬件投资成新焦点

科技巨头IBM美股盘前股价大跌超20%

美国科技巨头IBM（IBM.US）公布的初步季度销售业绩远低于市场预期，导致其股价在美股盘前暴跌超过20%，进而拖累了整个科技板块，特别是那些聚焦于AI应用软件和AI算力基础设施的科技股。IBM第二季度的营收预计为172亿美元，低于华尔街分析师预期的180亿美元。

CEO指出客户支出转向，AI硬件预算吸收显著

IBM CEO阿尔温德·克里希纳指出，客户正在大幅削减支出，并将其业绩不佳归咎于客户大规模将资金投向芯片和服务器。这一趋势突显出AI算力硬件正在大量吸收企业的IT预算，引发了市场对“软件股末日”的担忧。

业绩不佳引发科技股连锁反应

IBM的初步业绩不佳导致其市值接近3000亿美元的股价在盘前交易中大跌超20%，影响了包括ServiceNow（NOW）、甲骨文（ORCL）、Adobe在内的软件股表现。IBM的基础设施业务部门销售额下降约7%，显示出市场对AI服务器、数据中心企业级NAND存储芯片和高性能DRAM内存组件的需求正在增加，而对公司软件产品的支出则相应减少。

IBM战略与业绩挑战

尽管IBM试图通过收购红帽、HashiCorp和Confluent等公司转型为高增长的软件企业，但其硬件销售的下滑可能阻碍这一进程。投资者担心，人工智能工具可能会取代许多现有的软件产品。今年2月，Anthropic PBC发布了一款可能有助于IBM大型机上陈旧编程语言现代化的工具，导致IBM股价一度大幅下跌。

AI算力硬件投资成为新趋势

IBM的业绩预警显示，尽管公司在AI和量子计算技术上具有前景，但这些技术尚未转化为稳定的收入和订单执行力。市场对IBM的“高增长软件公司”估值已无容错空间。管理层承认，客户优先投资于服务器、存储和内存，IBM未能及时调整销售策略，导致多项大单延期，这表明业绩缺口既有外部预算转移，也有内部执行失误。

市场对科技股的高增长预期

市场预计标普500指数二季度盈利增长超过23%，科技板块盈利增幅超过65%，因此最大的风险不是没有增长，而是增长必须持续超越高预期。IBM的业绩不佳可能成为高估值科技股回调和风格轮动的催化剂，而非单独触发全球科技股系统性崩盘。